期貨與選擇權入門指南：從零開始了解

您好，我是統一期貨的 温皓。

在瞬息萬變的金融市場中，如果你只知道買股票，可能會錯過許多避險與獲利的機會。今天走進「期權」的世界。這並不是高深莫測的數學題，而是協助您管理風險、多元配置不可或缺的強力工具！

一、 兩分鐘搞懂：期貨 vs. 選擇權

很多新手常問：「期貨跟選擇權到底差在哪？」其實概念很簡單：

1. 期貨 (Futures)：約定好「未來」的交易

期貨就像是買預售屋，雙方約定好在未來的某個時間，以現在談好的價格進行買賣。

• 多空雙向： 不只看漲能賺，看跌也有獲利機會，波動就是您的獲利空間。
• 槓桿特性： 用較少的資金（保證金）就能參與大價值的資產波動。
• 成本低廉： 交易稅與手續費通常比股票更便宜，適合短線操作。

重要名詞理解!!

1. 原始保證金 (Initial Margin) —— 【進場的門檻】

白話： 你要下一口單（買進或賣出）之前，帳戶裡最少必須具備的現金數量。

特性： 這是由期交所規定的固定金額。如果帳戶錢不夠，系統會直接拒絕委託單。

2. 維持保證金 (Maintenance Margin) —— 【風險的防護線】

白話： 持有部位期間，帳戶餘額必須維持的最低水位。通常約為原始保證金的 75% 左右。

重點： 當你的虧損導致帳戶價值低於這個數值，就會收到「追繳通知 (Margin Call)」。

3. 權益數 (Equity) —— 【你帳戶現在真正的價值】

白話： 原始資金 + 目前手上部位的「帳面損益」。

公式： 存入資金 + 累計損益 + 浮動損益 = 權益數。

温皓提醒： 權益數才是你當下隨時可以動用的真實總資產。

4. 追繳 (Margin Call) & 砍倉 (Liquidation)

追繳： 當權益數 < 維持保證金，營業員會通知你補錢。你必須在規定時間內補回「原始保證金」的水位。

砍倉（風險指標）： 如果行情波動劇烈，導致風險指標低於規定（通常是 25%），期貨商會依法執行**「強制平倉」**，以防止損失擴大。

「資金管理」建議：

新手最常犯的錯誤是「錢放得剛剛好」。

建議： 帳戶內的權益數最好維持在原始保證金的 2~3 倍以上。這樣即便行情有短暫波動，也不會隨便觸發追繳通知，能讓交易心態更穩健。

5. 結算 (Settlement) —— 【算帳與清結】

每日結算： 期貨每天收盤後都會進行「逐日盯市 (Mark-to-Market)」，將當日的浮動損益直接撥入或扣除你的權益數。

最後結算日： 合約到期的日子。當天會以特定價格（如台指期是當天大盤收盤前一段時間的平均值）強制計算損益並結清部位。

6. 轉倉 (Rollover) —— 【更換到下個月】

白話： 因為期貨合約有期限，如果你想長線持有，就必須在合約到期前，賣出即將到期的合約（近月），並同時買入下一個月的合約（遠月）。

7. 跳動點 (Tick) —— 【跳一下賺多少】

白話： 價格變動的最小單位。

例子： 台指期跳一跳是 1 點 = 200 元；小台指跳一跳則是 1 點 = 50 元；微台指跳一跳則是 1 點 = 10 元。這決定了你損益數字跳動的速度。

2. 選擇權 (Options)：買賣一個「權利」

選擇權就像買保險或預售票，買方支付「權利金」取得權利，而賣方則收取權利金並承擔履約義務。

• 買權 (Call)： 看漲，獲得未來「買進」的權利。
• 賣權 (Put)： 看跌，獲得未來「賣出」的權利。
• 策略靈活： 買方風險有限（最大損失為權利金），甚至可以組合成多種策略，在不同市場環境下獲利。

重要名詞理解!!

1. 買權 (Call Option) —— 【看漲的權利】

白話： 買方有權利在未來以「約定價格」買進標的物。

情境： 你看好某支股票會從 100 元漲到 150 元，你買入「買權」，就能保證你在未來依然能用 100 元買到它。

2. 賣權 (Put Option) —— 【看跌的權利】

白話： 買方有權利在未來以「約定價格」賣出標的物。

情境： 你擔心手上 100 元的股票會跌到 50 元，你買入「賣權」（類似保險），就能保證你在未來依然能以 100 元把股票賣掉。

3. 權利金 (Premium) —— 【買權利的門票錢】

白話： 買方為了得到權利要付給賣方的「現金」。

特性： 對買方來說，這是最大風險（賠光就沒了）；對賣方來說，這是先收進口袋的獲利。

4. 履約價格 (Strike Price) —— 【約定好的交易價】

白話： 不管未來市價變多少，合約上寫死那個「買進」或「賣出」的價格。

重點： 市價與履約價的差距，決定了這張合約最後值不值錢。

5. 到期日 (Expiration Date) —— 【權利的有效期限】

白話： 這張權利合約過期的日子。

特性： 時間是買方的敵人、賣方的朋友。一旦過了這天，權利就失效變成廢紙（價值歸零）。

温皓的快速總結：

• 看大漲：買入「買權」(Buy Call)
• 看大跌：買入「賣權」(Buy Put)
• 看盤整（不漲）：賣出「買權」(Sell Call)
• 看盤整（不跌）：賣出「賣權」(Sell Put)

二、 國內商品：新手入門的首選

如果您剛開始接觸，温皓建議從台灣期交所的商品出發，因為資訊最容易取得、門檻也相對親民：

• 台指期貨 / 小台/ 微台： 最受歡迎的標的，直接與台股大盤掛鉤。
• 股票期貨： 想參與高價股卻資金有限？個股期提供更低的資金門檻與成本。
• 台指選擇權： 台灣交易最活絡的選擇權商品，適合小資參與，策略變化多。

三、 海外商品：放眼全球的獲利藍海

熟悉基本操作後，透過統一期貨的全球網絡，您可以參與更大的舞台，有效分散區域風險：