在第一課我們了解了期貨與選擇權的基本定義，但很多新手在進場後，最常遇到的困惑是：「為什麼會收到催繳電話？」甚至是「為什麼我的部位被強制平倉了？」

今天要帶大家深入了解期貨交易的「保險桿」—— 保證金機制與風險控管。

一、 保證金制度：你的交易押金

期貨採「保證金交易」，意思是你不必付出標的物的全額價值，只需存入一筆「押金」即可交易。

  • 原始保證金（Initial Margin）： 你想「開倉」建立部位時，帳戶內最少要有的錢。這就像入場券，沒達到這個門檻無法下單。
  • 維持保證金（Maintenance Margin）： 部位持有期間，帳戶餘額必須維持的最低水位。如果因為行情波動導致你的錢低於這個數字，就會觸發**「追繳」**。
貼心提醒： 很多新手會只放「剛好」的原始保證金，但行情只要一跳動，你的餘額就可能低於維持保證金，導致頻繁收到追繳通知。建議帳戶資金最好是原始保證金的 2-3 倍以上！

二、 收到「追繳通知 (Margin Call)」怎麼辦？

當你的帳戶價值（權益數）低於維持保證金時，期貨商會發出追繳通知。此時你有兩個選擇：

  1. 補錢： 在約定時間內（通常是隔日中午前）將資金補足至「原始保證金」水位。
  2. 減倉： 自行平倉部分部位，讓剩下的資金足以支撐剩餘的部位。

三、 關鍵風控機制：追繳與強制平倉

在期貨交易中，了解「追繳」與「砍倉」的規則，是保護資產的第一步。請務必留意以下兩個關鍵門檻：

1. 盤後追繳（風險指標低於 75%）

如果在收盤後，您的帳戶權益數低於所需的維持保證金（意即風險指標低於 75%），公司會發出追繳通知。

  • 補足期限： 投資人需在下一個交易日的中午 12:00 以前補足。
  • 補足金額： 必須將權益數補回至**「原始保證金」**的水平（風險指標 100%）。
  • 後果： 若屆時未補足或未自行平倉，期貨商將會執行代沖銷程序。

2. 盤中強制平倉（風險指標低於 25%）

這是最嚴格的風險防線。如果在交易日中，投資人的風險指標低於 25%，期貨商將會立即執行全數部位強制平倉，以防虧損進一步擴大。

  • 重要提醒： 這裡指的是「全數部位」。只要指標觸及 25%，不論您帳戶中是否有部分部位為「已組合風險可控之價差單」，皆會全數平倉。
  • 責任歸屬： 在平倉過程中，若因市場劇烈波動產生 Over Loss（超額損失），皆需由投資人自行負擔。

四、 風控三守則：

想要在期貨市場長久獲利，請務必記住這三句話：

  1. 嚴禁「滿倉」操作： 永遠保留帳戶空間，不要把所有子彈一次打光。高槓桿是工具，不是賭博的籌碼。
  2. 設定「心理停損價」： 在下單前，先想好賠多少就要離場。不要等系統幫你砍倉，要自己掌握停損的主動權。
  3. 隨時關注「風險指標」： 統一期貨 App及軟體都能即時看到風險指標。維持在 100% 以上是基本，200% 以上才算安心。

尊重市場，才能贏得市場

期貨不可怕，可怕的是對風險的無知。在這條投資路上，時刻提醒您留意路況，保護好資產安全。